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存准率今年第四次上调 创新高
今年以来一月一次已上调四次 大型金融机构存准率已达20.5%

  央行于昨日(4月17日)17时02分在其官方网站宣布,将从4月21日起上调金融机构人民币存款准备金率(下称存准率)0.5个百分点。

  这是本年度以来央行第四次上调存准率,也是去年以来的连续第十次上调。此次调整后,大型金融机构的存准率达到20.5%,创历史新高,中小金融机构的存准率已达到17%。

  分析人士认为,央行连续上调存准率,意在进一步回收银行体系的宽裕流动性和应对不断走高的物价压力。同时,央行也借此向市场传递出货币政策继续回归稳健的信号。

  存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在央行的存款,央行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存准率。一般来讲,上调存准率为收缩市场流动,下调则反之。

  今年已每月上调一次

  根据央行4月14日公布的一季度货币信贷运行情况,截至3月末,人民币存款余额75.28万亿元。因而此次存准率上调,将冻结银行体系资金约3764亿元。

  今年来,央行以每月一次的频率,连续四次上调存准率,调升节奏历史罕见。分析人士称,在3月份CPI(居民消费价格指数)攀升至近年新高的大背景下,央行通过回收流动性进而调控不断走高的物价指数。

  中国国家统计局上周五(4月15日)发布最新宏观数据,3月份CPI同比增长5.4%,创32个月新高。央行发布的3月份货币信贷数据则显示,当月新增人民币贷款6794亿元,同比增了1727亿元;单月货币增速又有反弹,较2月份高0.9个百分点。截至3月末,广义货币供应量同比涨16.6%,高于年初16%的货币调控目标。

  事实上,为了抗通胀,央行已采取多种措施收缩流动性。今年4月6日,央行已将金融机构人民币存贷款基准利率上调了0.25个百分点,为年内第二次加息。

  不过,中国人民银行(央行)行长周小川在本月16日博鳌亚洲论坛上公开表示,中国存准率不存在绝对上限,提高到何种水平,取决于多个条件。

  央行货币政策司司长张晓慧于今年3月24日撰文称,以2007年存贷款利率水平测算,存准率最优水平大致稳定在23%左右。而目前的存贷款利率水平,刚好与2007年大体相当。若按23%上限、每次上调50个基点计算,央行还能5次上调存准率。

  或将发行长期央票

  此前,央行通过公开市场发行的大量央票,在今年4月底解禁资金量达9110亿元,创下自2008年4月份以来的天量。

  央行货币政策委员会委员李稻葵表示,即便是有加息在前,但9000亿元的天量到期资金,释放时仍会对通胀形势形成不利影响,因此上调存准率有其必然性。“我们需要收缩目前商业银行体系中过多的流动性,防止目前比较高的物价涨速在过多流动性的带动下形成‘第二轮’涨价因素,同时也是预防日本大地震后部分国际货币发行国继续放松货币政策所带来的冲击。”李稻葵称,中国应将汇率、利率、存准率等政策搭配使用,全方位应对通胀压力。

  国泰君安首席经济学家李迅雷亦提出,4月份热钱流入还会不少,即便上调存准率0.5个百分点,还是不够完全对冲。

  根据央行一季度货币信贷数据,截至3月末,中国外汇占款余额达23.7万亿元;新增外汇占款4079.11亿元,较2月份增加90.15%。“可以理解为,这次上调存准率回收的货币仅能对冲3月份的新增外汇占款。”李迅雷说道。

  “假如全年外汇占款规模与去年持平(即2.9万亿元),要全部对冲掉还需提高存准率4至5次,到22%左右。”他表示,可以预见,央行下一阶段将更多采取公开市场操作这一政策工具,或马上会通过发行长期央票和回购来吸纳流动性。